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BBEV Nr. 6 vom Seite 195

Unternehmensteuerreform und Abgeltungsteuer: Investments in Private-Equity-Fonds

Auswirkungen auf die Besteuerung auf Fonds- und Investorenebene

von Claus Lemaitre, München

Private Equity hat viele Facetten, die von Venture Capital bis zu Buyouts reichen (vgl. hierzu Geier ab S. 190 in dieser Ausgabe). Beteiligungen an Private-Equity-Fonds stellen eine wichtige Komponente einer risikodiversifizierten Vermögensstruktur privater Großvermögen dar. Durch ein geplantes Private-Equity-Gesetz könnten steuerliche Sonderregelungen für diese Anlageform auch auf Fonds- und Anleger-(Investoren-)Ebene zeitlich mit der Unternehmensteuerreform eingeführt werden. Es wird diskutiert, die Nichtgewerblichkeit von Private-Equity-Fonds gesetzlich festzuschreiben, kapitalgesellschaftliche Fonds steuerlich transparent sowie bei Frühphasenfinanzierungen Veräußerungsgewinne steuerfrei zu behandeln. Der Beitrag skizziert die Auswirkungen der geplanten Unternehmensteuerreform und Abgeltungssteuer auf Investments in Private-Equity-Fonds ohne mögliche Änderungen durch ein Private-Equity-Gesetz.

I. Typische Investmentstrukturierung

Private-Equity-Fonds investieren über Eigenkapitalbeteiligungen, (nachrangige und oft endfällige) Gesellschafterdarlehen und Bankfinanzierungen in Portfoliounternehmen. Die Akquisitionskonstruktion sieht vor, das Zielunte...