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StuB Nr. 4 vom Seite 136

Die Konsolidierung von Zweckgesellschaften nach IFRS und HGB vor dem Hintergrund der Subprime-Krise und des BilMoG

von WP Prof. Dr. habil. Robin Mujkanovic, Kriftel

Die sog. Subprime-Krise in den USA schlägt hohe Wellen. Vor diesem Hintergrund veröffentlichte das IDW ein Positionspapier zu Bilanzierungs- und Bewertungsfragen von Finanzinstrumenten nach IFRS und HGB. Der spezielle Fokus liegt dabei auf Verbriefungstiteln. Gegenstand des vorliegenden Beitrags ist die Konsolidierungspflicht von Zweckgesellschaften.

Kernfragen
  • Ist vor dem Hintergrund der aktuell zu beobachtenden bilanziellen Folgen aus der Subprime-Krise i. S. der Leitgedanken der betrieblichen Konzern-Rechnungslegungsnormen bilanziert worden?

  • Welche Probleme bestehen faktisch?

  • Welche Perspektiven ergeben sich aufgrund des Entwurfs eines Bilanzrechtsmodernisierungsgesetzes?

I. Das Problem

Initiiert von Unternehmen der Finanzdienstleistungsbranche erwerben Zweckgesellschaften ( Special Purpose Entities = SPE , Structured Investment Vehicles = SIV, Conduits etc.) längerfristige Forderungen, z. B. aus Hypothekenkrediten, oder diese verbriefende Asset Backed Securities. Der Erwerb wird über die Ausgabe kurzfristiger Wertpapiere ( Commercial Papers) am Kapitalmarkt refinanziert . Neben dem Erwerb von Forderungen oder diese verbriefenden Wertpapieren bzw. struk...