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NWB-EV Nr. 11 vom Seite 351

Aktives und passives Anlagemanagement

Die Benchmark zu schlagen bleibt ambitioniert

Anke Dembowski

Eine Lipper-Studie zeigt, dass 40 % der aktiv gemanagten Aktienfonds in Europa ihren Vergleichsindex schlagen. Bei Rentenfonds sind es rund 20 %. Allerdings schafften es nur 0,5 % der Aktienfonds, von 2002 bis 2011 jedes Jahr ihren Index zu schlagen.

I. Investition in aktive Fonds lohnend?

Studien, deren Ergebnis darauf hinausläuft, dass nur die wenigsten aktiv gemanagten Fonds ihre Benchmark schlagen, gibt es zu Hauf. Sie bestätigen das bekannte Vorurteil, dass es die meisten Fondsmanager nicht einmal schaffen, ihren Vergleichsindex zu schlagen – erst Recht nicht nach Kosten. Nicht selten sind es Anbieter von passiven Instrumenten wie ETFs oder Indexzertifikaten, die solche Studien zitieren, um ihre Produkte in ein gutes Licht zu rücken. Anlageberater, die aktiv gemanagte Fonds anbieten, schauen dann meist etwas betrübt, denn es ist schwer, solche Studien zu widerlegen. Nun bekommt der Vertrieb aktiver Fonds Munition, denn Lipper hat im März eine Studie veröffentlicht, die zeigt, dass immerhin 40 % der aktiv gemanagten europäischen Aktienfonds ihren Vergleichsindex schlagen. Die Argumentationskette der Vermittler lautet folglich, dass es einem guten Anl...