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PiR Nr. 6 vom Seite 172

Wertrelevanz von Forschungs- und Entwicklungskosten im IFRS-Konzernabschluss

Empirische Analyse der Aktienindizes DAX, MDAX, SDAX und TecDAX während der Finanzkrise

Dr. Carola Rinker

Die Bedeutung immaterieller Werte hat in den vergangenen Jahrzehnten zugenommen. Bereits im Jahr 1979 hat Moxter immaterielle Vermögenswerte als „Sorgenkind des Bilanzrechts“ bezeichnet. Die vorliegende Untersuchung zeigt die Bedeutung immaterieller Werte am Kapitalmarkt auf. Die Theorie geht von einer positiven Auswirkung der Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten auf den Aktienkurs aus. Die Ergebnisse der empirischen Untersuchung zeigen allerdings das Gegenteil. Folglich werden Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten seitens des Kapitalmarkts nicht als entscheidende Werttreiber betrachtet, wie vermutet wurde. Offenbar orientiert sich der Kapitalmarkt also an anderen Kriterien als denen der Rechnungslegung. Es stellt sich die Frage, inwieweit die Rechnungslegungsvorschriften dem Geschehen am Kapitalmarkt überhaupt gerecht werden können.

Zülch, Forschungs- und Entwicklungsausgaben, infoCenter NWB TAAAC-32085

Kernaussagen
  • Die höchste Forschungs- und Entwicklungsintensität haben Unternehmen des Technologie-Indexes TecDAX. Zudem investieren vor allem Unternehmen der Branchen Pharma & Healthcare, Software sowie Technology einen hohen Anteil ihrer erzielten ...

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PiR - Internationale Rechnungslegung