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WP Praxis Nr. 10 vom Seite 311

Unternehmensbewertung

Klausuraufgaben aus der allgemeinen Betriebswirtschaftslehre

WP/StB Dr. Stefan Lewe und WP/StB Dr. Niels-Frithjof Henckel

Die nachfolgende, für 90 Minuten ausgelegte Klausur aus dem Bereich der allgemeinen Betriebswirtschaftslehre ist zur Vorbereitung auf das Wirtschaftsprüferexamen geeignet. Zugelassenes Hilfsmittel ist ein nichtprogrammierbarer Taschenrechner. Der Lösungsvorschlag ist ausführlicher, als er von einem Klausurteilnehmer verlangt werden kann.

Aufgabe 1

Marktwert des Eigenkapitals

Aus der Unternehmensbewertung der A GmbH sind folgende Informationen bekannt:


Tabelle in neuem Fenster öffnen
Risikoloser Zinssatz (r f)
0,9 %
Marktrisikoprämie (MRP)
6,0 %
Betafaktor (β)
1,1
Gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz (WACC)
5,8 %
Fremdkapitalkostensatz vor Steuern (r FK)
8,0 %
Fremdkapital (FK)
6.000 T€
Steuersatz (s)
30 %

  1. Leiten Sie ausgehend von der Formel zur Berechnung der steueradjustierten gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten die Formel für den Marktwert des Eigenkapitals (Unternehmenswert) der A GmbH her.

  2. Berechnen Sie den Unternehmenswert anhand der in der Aufgabe angegebenen Werte.

Aufgabe 2

Bewertung von Beteiligungen

Die B GmbH ist eines von mehreren 100 %-igen Tochterunternehmen der A AG. Die B GmbH ist selbst Alleingesellschafterin der C GmbH und der D GmbH. Sämtliche Beteil...