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NWB-BB Nr. 3 vom Seite 86

Die neuen Börsensegmente für Mittelstandsanleihen

Anforderungen und Zukunftsperspektiven

Dipl.-Kffr. Carmen Mausbach und Prof. Dr. Diethard B. Simmert

Mittelständische Unternehmen hatten bisher nur eingeschränkte Möglichkeiten, sich über den Kapitalmarkt zu finanzieren. Mit der Errichtung der neuen Börsensegmente für Mittelstandsanleihen hat sich dies jedoch gravierend geändert. Mittlerweile gibt es bereits fünf Handelsplattformen, auf denen entsprechende Anleihen platziert werden können. Das Thema Mittelstandsbonds als alternative Finanzierungsform besitzt daher auch eine große Relevanz für (größere) mittelständische Unternehmen.

I. Der Markt für Unternehmensanleihen: Hohe Dynamik infolge der Finanzmarktkrise

Unternehmensanleihen bzw. Corporate Bonds haben seit der Krise deutlich an Attraktivität gewonnen. Dies liegt zum einen daran, dass es während der Krise eine zumindest partielle Kreditklemme im mittelständischen Unternehmenssektor gab, die Sicherung der Liquidität aber ganz oben auf der Agenda der Unternehmen stand. Betroffen waren vor allem kleine Unternehmen, die vermehrt berichteten, dass Banken ihren unternehmerischen Handlungsspielraum durch eine niedrige Kreditvergabe oder auch durch eine Verschärfung der Kreditbestimmungen drastisch eingeschränkt haben. Hinzu kam, dass die Zinslast auf...